Часть 3 из 5цены/риск 11.11.2026 · фундаментал/дивиденды/бэктест 09.11.2026
Какие акции брать
Рейтинг = sector-neutral дешевизна среди надёжных ликвидных имён (E/P, P/BV,
EBITDA/EV, дивдоходность — z-скоры внутри сектора), которая прошла walk-forward бэктест (IC +0.17, t 2.7). Гейт надёжности — без
признаков ловушки (отрицательный капитал, дилюция >25% за 5 лет), выплаты не реже 3 лет
из последних 5 и без неликвида — измеренно улучшает рейтинг: спред дешёвой терцили
к рынку +6.8 пп/полгода и +15.5 пп/год против +4.5/+10.3 без гейта, худшая просадка ребаланса
−7.7% против −13.4% (walk-forward 2021→2026). Регулярность выплат — не мораль, а фильтр
замороженного кэша: компания может копить прибыль годами, а миноритарий её так и не увидит.
Отсеянные гейтом имена показаны в той же таблице ниже, без номера,
с причиной. Прежний рейтинг «риск + устойчивый дивиденд» замерен незначимым (IC 0.10–0.13 при
t≈1.4) и убран в архивный блок внизу. Качество (ROE) и «дёшев к своей истории» — колонки-факты,
в скор не входят: форвардно не предсказывают. Рядом — моментум 12-1: подтверждён на
2014→2026 (H86) — дешёвая бумага с высоким моментумом уже разворачивается, с нулевым — падающий нож.
Работает ли рейтинг (дешевизна)?
walk-forward · 09.11.2026
Доказательство: walk-forward бэктест рейтинга
✓ сигнал подтверждён
Ранжирование по рейтингу страницы — value среди надёжных ликвидных, — прогнанное вперёд по истории (2022-03-31 – 2026-03-31, 17 кв. ребалансов, вселенная ~55). IC = ранговая корреляция скора с фактической 6-мес доходностью.
+0.172
IC (rank-corr, 6м)
+2.7
t-стат (Newey-West)
82%
окон в плюсе
+12.7%
топ-терциль / 6м
+5.8%
рынок (EW) / 6м
Накопительно: топ-терциль vs рынок (после комиссий)
IC по кварталам
Оговорка: один режим рынка (обвал + восстановление 2022–2026); история цен с 2020 года. Value всегда силён в фазе восстановления — это evidence-backed value-тилт, кормящий портфельный слой (стр. «План входа»), а не оракул «топ-3 = покупай». Риск и сайзинг — отдельно.
Карта: дешевизна × риск
205 имён
X — дешевизна (sector-neutral value, провалидированный сигнал). Y — риск (как на «Радаре»).
Нижний-правый — дёшево + спокойно. Обводка = неликвид.
дёшево+спокойнодёшево, но рискованнодорого+спокойно◯ обводка — неликвидразмер = капитализация
Карта · по месяцам
мар 2022 → ноя 2026 · 57 срезов · точка-в-точку
Та же карта на конец каждого месяца: X — дешевизна по отчёту, опубликованному к той дате,
и цене того дня; Y — рыночный риск (σ, просадка, CVaR, неликвидность за 250 торговых дней до даты) —
фундаментальной половины радар-скора в прошлом нет, поэтому здесь Y не совпадает с картой выше.
Пунктир — медианы надёжных имён того месяца, гейт надёжности тоже пересчитан на дату.
Нижняя полоса — медианы рынка: σ, E/P и дивдоходность; клик или протяжка перематывает.
Каждый срез пересчитан по данным, доступным на ту дату (окно 250 торговых дней,
те же компоненты и веса, что и в живом скоре) — это то, что страница показала бы тогда, а не сегодняшний риск,
натянутый на прошлое. За последние 12 месяцев медианная годовая волатильность рынка снизилась с
42% до 40%. Минимум всего периода — май 26 (33%), с тех пор риск снова растёт: +7 п.п. Пик за всю историю — май 23 (67%).
40%
медиана σ сейчас
+7 п.п.
за 6 мес (33% → 40%)
-2 п.п.
за 12 мес (42% → 40%)
33%
минимум · май 26
67%
максимум · май 23
45%
MaxDD (год назад 35%)
медиана σ (полоса — p25…p75)медиана MaxDD за 250 днейнаведите на график — все компоненты среза
Почему уровень показан в σ и просадке, а не в самом риск-скоре. Скор — это
перцентиль внутри рынка: его средний уровень всегда 50, спокойный год и обвал выглядят одинаково.
Уровень несут только сырые компоненты, поэтому график сверху — в процентах, а перцентиль работает ниже,
там где он и осмыслен: кто стал рискованнее относительно остальных.
Кто переехал по риску
перцентиль ноя 25 → ноя 26
Серые линии — весь ликвидный рынок, цветные — крайние 7 в каждую сторону.
Вверх = стал рискованнее рынка (PLZL +43, ASTR +34, PMSBP +31, SFIN +28, SELG +26).
Вниз = успокоился (OZPH -47, VSMO -40, HEAD -40, YRSB -34, VSEH -32).
История считается только по рыночной половине риск-скора (цены, объёмы, спред) —
это 60% числа в колонке «Риск». Фундаментальная половина берётся из текущего снимка отчётности, у которого нет истории,
поэтому честнее её не рисовать, чем подставлять сегодняшние отчёты в прошлые даты.
Нижняя пятая часть по обороту не рисуется вовсе, а подписываются только имена с оборотом выше
медианного: у неликвида перцентиль скачет от пары сделок. Не подписывается и имя, у которого больше
половины дисперсии окна дал один день — так в «стал рискованнее» не попадает не пойманное
дробление или прострел котировки. В этот раз так отсеяны EUTR (64% дисперсии в одном дне), SVAV (60% дисперсии в одном дне).
Рейтинг: надёжные дешёвые — прочие ниже, с причиной
перцентиль sector-neutral дешевизны (E/P, P/BV, EBITDA/EV, дивдоходность — z внутри сектора) среди надёжных ликвидных имён · 59 из 205
Секторный состав топ-10:Электроэнергетика · 4Нефтегаз · 2Металлы/химия · 2Промышл. · 1Финансы · 14 из 10 — один сектор: топ это не портфель, сайзинг на странице распределения.
Рейтинг ▾
Тикер
Сектор
Дёшево
Момент.
К истории
ROE
Риск
P/E
P/BV
EV/EBITDA
Дивид
Выпл.
Долг
Капит.
1
TRNFP
Нефтегаз
95
53
0.76×
8%
9
2.6
0.21
0.5
13.2%
5/5
-0.5
163 млрд
2
MSNG
Электроэнергетика
93
24
0.75×
2%
47
8.4
0.18
1.6
6.6%
5/5
0.0
53 млрд
3
BANEP≡
Нефтегаз
93
60
0.51×
5%
32
2.4
0.13
0.8
13.4%
5/5
0.0
191 млрд
4
NMTP
Промышл.
92
51
0.53×
25%
21
3.4
0.83
1.7
8.6%
5/5
-0.8
135 млрд
5
IRAO
Электроэнергетика
91
57
0.58×
13%
16
2.3
0.28
—
8.0%
5/5
-1.0
296 млрд
6
MSRS
Электроэнергетика
90
93
1.20×
17%
30
2.1
0.34
1.6
11.0%
5/5
0.7
86 млрд
7
BSPB
Финансы
87
27
0.75×
17%
21
3.0
0.52
—
13.9%
5/5
16.6%
109 млрд
8
MRKP
Электроэнергетика
83
88
1.38×
21%
31
2.8
0.58
1.3
11.3%
5/5
0.1
67 млрд
9
MAGN
Металлы/химия
82
61
0.39×
-2%
37
—
0.39
2.2
0.0%
3/5
-1.0
256 млрд
10
PLZL
Металлы/химия
81
5
1.01×
120%
54
4.8
5.80
4.0
8.5%
4/5
1.3
1.52 трлн
11
TTLK
Телеком
80
77
0.64×
14%
40
6.1
0.87
1.7
5.0%
5/5
-0.2
13 млрд
12
NLMK
Металлы/химия
79
33
0.33×
7%
25
7.3
0.54
3.0
2.4%
3/5
-0.3
462 млрд
13
ALRS
Металлы/химия
78
6
0.31×
9%
56
4.8
0.43
4.5
4.9%
3/5
3.2
172 млрд
14
BANE≡
Нефтегаз
77
64
0.51×
5%
34
3.9
0.21
1.3
8.4%
4/5
0.0
191 млрд
15
SVAV
Промышл.
76
29
0.68×
16%
70
5.5
0.89
2.2
9.1%
3/5
0.6
13 млрд
16
CHKZ
Промышл.
74
61
0.46×
23%
45
4.1
0.95
2.0
1.5%
5/5
1.6
9 млрд
17
TGKA
Электроэнергетика
73
32
0.86×
—
61
—
0.15
3.4
0.0%
3/5
2.2
20 млрд
18
NAUK
Промышл.
73
65
0.76×
34%
62
3.6
1.21
2.6
2.1%
4/5
-0.0
5 млрд
19
MRKC
Электроэнергетика
71
79
1.02×
16%
48
2.7
0.44
1.6
11.2%
5/5
0.9
31 млрд
20
LSNG≡
Электроэнергетика
67
69
0.74×
15%
34
3.5
0.54
1.3
3.2%
5/5
-0.2
123 млрд
21
LSRG
Недвижимость
67
27
1.21×
8%
48
8.6
0.72
3.1
9.0%
4/5
3.6
92 млрд
22
MRKV
Электроэнергетика
66
100
2.85×
21%
30
3.7
0.78
1.9
7.8%
3/5
0.2
41 млрд
23
SBER≡
Финансы
65
68
0.94×
20%
6
3.8
0.77
—
10.7%
4/5
12.1%
6.38 трлн
24
SBERP≡
Финансы
65
70
0.94×
20%
7
3.8
0.77
—
10.7%
4/5
12.1%
6.44 трлн
25
SFIN
Финансы
64
4
0.55×
7%
61
6.7
0.48
—
24.8%
3/5
н/и
30 млрд
26
RENI
Финансы
64
23
0.51×
26%
24
3.5
0.92
—
7.2%
3/5
н/и
39 млрд
27
PHOR
Металлы/химия
63
43
0.61×
44%
25
6.5
2.84
5.6
11.3%
5/5
1.8
674 млрд
28
OGKB
Электроэнергетика
62
15
0.88×
-1%
52
—
0.20
7.5
8.7%
4/5
4.4
32 млрд
29
KBSB
Электроэнергетика
61
96
1.06×
41%
42
3.2
1.30
1.4
6.0%
4/5
-1.7
17 млрд
30
BELU
Потреб.
60
14
0.92×
73%
37
6.7
4.84
2.5
10.5%
5/5
3.0
24 млрд
31
MRKU
Электроэнергетика
58
100
1.27×
16%
28
4.4
0.72
2.3
10.4%
4/5
0.5
57 млрд
32
KAZT
Металлы/химия
54
42
0.55×
6%
54
11.0
0.65
4.4
4.1%
5/5
0.5
63 млрд
33
CHMFчс
Металлы/химия
51
38
0.50×
6%
33
18.6
1.18
4.5
0.0%
3/5
0.5
594 млрд
34
NKHP
Промышл.
51
67
0.57×
18%
47
8.6
1.58
5.1
4.5%
5/5
-1.6
28 млрд
35
MOEX
Финансы
50
69
0.82×
26%
12
6.5
1.69
4.4
8.3%
4/5
0.0
375 млрд
36
GCHE
Потреб.
50
88
0.67×
14%
32
7.9
1.09
5.1
2.8%
5/5
2.4
150 млрд
37
SAGO
Электроэнергетика
49
39
1.03×
19%
53
5.9
1.14
2.9
6.7%
3/5
-2.8
11 млрд
38
FLOT
Промышл.
45
87
1.03×
-15%
31
—
0.55
5.1
5.0%
3/5
1.6
193 млрд
39
GMKN
Металлы/химия
43
64
0.58×
19%
29
11.4
2.16
5.3
0.0%
3/5
1.4
1.87 трлн
40
AQUA
Потреб.
42
17
0.39×
6%
38
13.4
0.74
7.4
5.6%
5/5
2.7
28 млрд
41
ROSN
Нефтегаз
42
73
0.61×
3%
32
12.9
0.42
1.7
9.9%
5/5
0.0
3.76 трлн
42
PMSB
Электроэнергетика
41
90
2.00×
72%
57
7.2
5.16
4.9
10.9%
5/5
-1.5
17 млрд
43
SIBN
Нефтегаз
39
95
0.78×
9%
24
10.2
0.87
3.4
10.3%
5/5
1.1
2.52 трлн
44
LKOH
Нефтегаз
39
90
1.62×
3%
26
45.2*
1.28
4.4
13.8%
5/5
-0.3
4.19 трлн
45
VRSB
Электроэнергетика
37
34
0.36×
20%
42
6.8
1.36
4.6
1.6%
4/5
-2.1
14 млрд
46
SVCB
Финансы
36
44
0.56×
12%
16
4.9
0.59
—
4.5%
4/5
9.1%
240 млрд
47
AKRN
Металлы/химия
34
70
0.89×
18%
29
16.1
2.97
8.2
1.7%
4/5
1.5
638 млрд
48
VSMO
Металлы/химия
29
50
0.65×
0%
36
1061.4*
0.94
15.7
1.1%
3/5
0.9
274 млрд
49
TGKN
Электроэнергетика
29
21
0.63×
—
74
—
0.93
5.4
8.1%
3/5
3.7
5 млрд
50
LEASчс
Финансы
28
87
—
12%
28
15.6
1.89
—
13.1%
5/5
долг†
80 млрд
51
TATNP≡
Нефтегаз
28
92
0.97×
12%
23
7.9
0.95
3.8
17.5%
5/5
-0.1
1.29 трлн
52
MISB
Электроэнергетика
27
86
0.76×
19%
66
6.3
1.17
4.7
2.7%
4/5
-2.3
6 млрд
53
NVTK
Нефтегаз
26
77
0.79×
6%
26
18.8
1.22
4.0
6.8%
5/5
-0.0
3.45 трлн
54
TATN≡
Нефтегаз
26
91
0.92×
12%
26
8.2
0.98
3.9
17.4%
5/5
-0.1
1.27 трлн
55
KROT
Потреб.
25
83
0.84×
1%
64
129.2*
1.12
93.2*
0.0%
3/5
18.5
12 млрд
56
RTSB
Электроэнергетика
24
80
0.45×
52%
60
5.7
2.97
3.6
2.2%
3/5
-1.1
22 млрд
57
LSNGP≡
Электроэнергетика
21
94
1.48×
15%
16
85.9*
13.31
38.5*
10.2%
5/5
-0.2
123 млрд
58
SELGчс
Металлы/химия
19
65
1.65×
-81%
68
—
4.06
5.1
3.1%
4/5
4.0
40 млрд
59
KMAZ
Промышл.
10
22
0.65×
-82%
62
—
0.86
—
0.9%
3/5
долг†
44 млрд
—
DZRD
Потреб.
100
1
0.52×
—
92
—
0.18
0.7
1.9%
2/5
0.4
412 млн
—
FEES⚠
Электроэнергетика
100
49
0.70×
10%
35
1.0
0.10
1.0
0.0%
1/5
0.8
162 млрд
—
VTBR
Финансы
99
41
—
18%
23
0.8
0.14
—
0.0%
2/5
7.3%
751 млрд
—
OKEY
Потреб.
99
97
0.85×
54%
32
1.1
0.58
0.4
0.0%
1/5
-0.5
16 млрд
—
IVAT
IT
98
3
—
71%
70
4.9
3.48
3.4
0.0%
1/5
3.0
7 млрд
—
ELFV⚠
Электроэнергетика
98
29
0.45×
24%
32
1.3
0.30
1.4
0.0%
0/5
0.8
14 млрд
—
MGKL
Финансы
97
45
0.29×
268%
84
0.8
2.19
0.8
3.1%
2/5
0.6
588 млн
—
URKZ⚠
Промышл.
96
33
0.66×
11%
62
2.1
0.23
4.7
0.0%
0/5
1.1
14 млрд
—
UPRO⛔
Электроэнергетика
95
35
0.37×
17%
37
1.9
0.33
—
0.0%
1/5
—
74 млрд
—
EUTR⚠
Промышл.
94
0
0.10×
—
84
—
0.07
3.3
14.3%
3/5
7.1
2 млрд
—
ZILL⚠
Недвижимость
94
85
1.09×
8%
28
3.8
0.32
—
0.0%
0/5
-4.2
13 млрд
—
RAGR⚠
Потреб.
92
15
—
8%
62
3.7
0.30
4.5
6.6%ᵗ
0/5
3.6
68 млрд
—
MBNK
Финансы
91
26
—
11%
27
2.5
0.29
—
0.0%
1/5
16.7%
37 млрд
—
TNSE⚠
Электроэнергетика
90
94
—
101%
59
2.5
2.53
0.6
0.0%
0/5
-1.2
48 млрд
—
JNOS⚠
Нефтегаз
89
99
—
6%
67
4.0
0.25
0.9
0.0%
0/5
0.0
25 млрд
—
WTCMP
Финансы
89
85
0.99×
9%
35
2.5
0.23
—
6.7%
5/5
-4.7
16 млрд
—
SLEN⚠
Электроэнергетика
88
76
1.49×
40%
54
1.4
0.58
2.8
0.0%
0/5
1.8
8 млрд
—
STSB
Электроэнергетика
88
71
0.91×
29%
68
2.7
0.76
1.1
0.0%
1/5
-1.3
4 млрд
—
MRKZ⚠
Электроэнергетика
87
98
1.50×
21%
51
2.8
0.58
1.2
0.0%
0/5
0.3
13 млрд
—
NKNC
Металлы/химия
86
8
0.47×
7%
58
3.0
0.22
5.2
3.2%
5/5
3.7
82 млрд
—
RNFT⚠
Нефтегаз
86
66
0.39×
18%
43
1.1
0.19
2.9
0.0%
0/5
2.3
26 млрд
—
HYDR⛔
Электроэнергетика
85
78
0.74×
17%
36
2.0
0.34
4.3
6.0%
4/5
3.2
238 млрд
—
MGTS⚠
Телеком
85
96
0.56×
15%
54
3.9
0.60
4.4
0.0%
0/5
0.0
112 млрд
—
ZAYM
Финансы
84
53
—
32%
26
3.0
0.96
—
9.8%
2/5
н/и
13 млрд
—
VGSB⚠
Электроэнергетика
84
86
—
277%
47
2.1
5.83
1.0
0.0%
0/5
-0.8
4 млрд
—
UWGN⚠
Промышл.
83
19
—
30%
68
3.4
1.01
2.4
0.0%
0/5
6.5
72 млрд
—
IGST⚠
Металлы/химия
82
73
0.51×
13%
58
2.9
0.38
5.2
0.0%
0/5
3.6
3 млрд
—
NKSH⚠
Потреб.
81
59
0.77×
-0%
64
—
0.49
1.8
0.0%
0/5
-0.0
2 млрд
—
KMEZ⚠
Промышл.
80
68
0.56×
15%
57
4.7
0.72
3.3
0.0%
0/5
0.2
4 млрд
—
FIXR⚠
Потреб.
79
13
—
21%
39
5.3
1.12
2.6
—
0/5
0.9
59 млрд
—
BRZL⚠
Металлы/химия
78
46
0.62×
6%
70
7.0
0.41
—
0.0%
0/5
—
8 млрд
—
ETLN⚠
Недвижимость
77
6
0.93×
—
67
—
0.47
4.1
0.0%
0/5
9.9
18 млрд
—
GAZP
Нефтегаз
76
57
0.62×
6%
20
2.6
0.15
3.0
0.0%
2/5
2.1
2.77 трлн
—
HEAD⚠
IT
75
74
—
—
15
6.3
—
5.1
6.8%
2/5
-0.2
130 млрд
—
SARE⚠
Электроэнергетика
75
99
0.96×
39%
69
4.0
1.57
1.2
0.0%
0/5
-2.2
4 млрд
—
ENPG⚠
Металлы/химия
75
37
0.60×
7%
44
5.9
0.39
4.7
0.0%
0/5
3.8
208 млрд
—
VLHZ⚠
Металлы/химия
74
72
0.76×
1%
84
61.5*
0.83
6.2
0.0%ᵗ
0/5
-2.2
675 млн
—
X5⚠
Потреб.
72
37
—
—
33
7.7
—
3.1
0.0%
1/5
3.7
641 млрд
—
PRFN⚠
Металлы/химия
72
38
0.60×
17%
63
5.5
0.92
3.3
0.0%
0/5
-1.2
3 млрд
—
KZOS
Металлы/химия
70
26
0.59×
5%
55
12.3
0.63
5.2
6.0%
5/5
1.5
90 млрд
—
HNFG
Потреб.
70
7
0.40×
31%
39
5.1
1.57
2.5
5.5%
2/5
2.6
12 млрд
—
MFGS⚠
Нефтегаз
69
31
0.87×
-3%
80
—
0.18
1.0
0.0%
0/5
0.0
29 млрд
—
MTSS⚠
Телеком
69
48
—
—
17
9.3
—
3.8
13.4%
5/5
2.5
360 млрд
—
DIOD
Здоровье
68
55
0.99×
-16%
74
—
1.63
—
7.0%
5/5
—
748 млн
—
MDMG
Здоровье
68
74
1.31×
37%
19
9.0
3.29
6.9
5.6%
2/5
0.4
97 млрд
—
AFLT⚠
Промышл.
66
20
—
60%
39
6.8
4.10
2.7
0.0%
1/5
5.2
152 млрд
—
GLRX⚠
Недвижимость
63
16
—
45%
55
3.4
1.53
4.2
0.0%
0/5
5.8
10 млрд
—
OZPH
Здоровье
62
59
—
26%
23
8.9
2.32
5.2
0.5%
2/5
0.7
55 млрд
—
ASSB⚠
Электроэнергетика
61
62
0.69×
58%
61
4.3
2.49
1.5
0.0%
0/5
-2.6
2 млрд
—
YDEX
IT
60
50
—
86%
18
9.6
8.29
5.3
1.9%
2/5
0.5
1.36 трлн
—
DIAS
IT
59
10
1.27×
63%
40
24.0
15.12*
6.3
2.6%
2/5
-0.4
13 млрд
—
BTBR⚠
IT
59
—
—
685%
23
7.6
52.35*
5.2
0.0%
0/5
-0.3
25 млрд
—
DATA
IT
58
71
—
88%
39
8.6
7.61
6.3
0.0%
1/5
-0.9
23 млрд
—
LENT⚠
Потреб.
57
75
1.73×
39%
34
6.5
2.50
3.3
0.0%
0/5
5.7
224 млрд
—
RTGZ⚠
Нефтегаз
57
41
0.85×
1%
43
14.8
0.16
2.3
0.0%
0/5
0.0
4 млрд
—
KRKN⚠
Нефтегаз
56
89
—
0%
69
147.4*
0.16
2.2
0.0%
0/5
0.0
8 млрд
—
BAZA⚠
IT
56
—
—
58%
48
11.2
6.50
6.0
0.0%ᵗ
0/5
-0.4
25 млрд
—
KUZB
Финансы
55
46
0.72×
—
49
—
0.45
—
4.2%
3/5
12.4%
579 млн
—
GEMC⚠
Здоровье
55
51
0.73×
82%
37
5.3
4.39
4.6
0.0%
0/5
-0.5
57 млрд
—
ASTR
IT
54
24
—
164%
57
7.4
12.16
5.8
1.4%
2/5
0.3
47 млрд
—
ABRD
Потреб.
53
25
0.47×
10%
37
7.2
0.73
4.7
1.5%
5/5
2.1
14 млрд
—
TASB⚠
Электроэнергетика
53
81
0.42×
23%
73
4.6
1.04
—
0.0%
0/5
-5.3
2 млрд
—
USBN
Финансы
52
75
1.10×
3%
50
17.8
0.55
—
0.0%
1/5
14.7%
64 млрд
—
PAZA⚠
Промышл.
52
49
0.77×
9%
46
10.9
1.03
9.3
0.0%
0/5
-1.0
13 млрд
—
EELT
Электроэнергетика
50
62
0.57×
27%
55
5.4
1.47
3.1
2.6%
5/5
0.0
4 млрд
—
RBCM⚠
Телеком
49
25
—
37%
58
6.5
2.41
136.6*
0.0%
0/5
29.3
3 млрд
—
MAGE⚠
Электроэнергетика
48
63
—
—
63
—
—
3.1
0.0%
0/5
3.1
1 млрд
—
PRMD⚠
Здоровье
48
80
—
37%
27
12.9
4.77
7.3
0.0%
0/5
1.7
86 млрд
—
MRSB
Электроэнергетика
47
84
1.17×
46%
36
5.7
2.64
2.3
9.9%
4/5
-0.1
2 млрд
—
DVEC
Электроэнергетика
47
66
0.75×
17%
56
5.3
0.89
2.5
0.0%
1/5
0.6
28 млрд
—
KRSB
Электроэнергетика
46
76
0.92×
37%
36
5.3
1.99
3.2
8.6%
5/5
-1.5
12 млрд
—
UNKL⚠
Металлы/химия
46
34
0.80×
9%
57
5.5
0.52
—
0.0%
0/5
—
2 млрд
—
UTAR⚠
Промышл.
45
36
0.53×
5%
50
30.0
1.65
4.2
0.0%
0/5
1.0
71 млрд
—
UGLDчс
Металлы/химия
44
98
0.72×
25%
49
9.8
2.42
5.4
0.0%
1/5
1.8
152 млрд
—
TGKB⚠
Электроэнергетика
44
54
0.78×
—
56
—
0.35
79.8*
0.0%
0/5
40.5
7 млрд
—
NSVZ⚠
Телеком
43
52
0.68×
0%
71
840.0*
0.98
6.1
0.0%
0/5
3.5
3 млрд
—
RZSB
Электроэнергетика
41
82
0.92×
56%
36
7.4
4.13
4.8
10.1%
5/5
-1.2
7 млрд
—
RTKM≡⚠
Телеком
40
17
—
—
32
13.3
—
2.1
6.7%
5/5
2.2
152 млрд
—
RTKMP≡⚠
Телеком
40
23
—
—
31
13.5
—
2.1
7.9%
5/5
2.2
151 млрд
—
APRI
Недвижимость
38
95
—
23%
63
8.0
1.85
5.8
0.0%
1/5
4.0
17 млрд
—
NNSB⚠
Электроэнергетика
38
32
—
449%
64
5.1
22.74*
3.0
0.0%
0/5
-0.8
10 млрд
—
SOFL⚠
IT
37
11
—
—
52
11.6
—
4.1
0.0%
1/5
3.5
22 млрд
—
VSEH
Потреб.
36
91
0.33×
77%
32
10.9
8.33
4.4
0.0%
1/5
0.7
46 млрд
—
CBOM⚠
Финансы
35
97
1.24×
6%
56
16.0
0.98
—
0.0%
0/5
7.6%
364 млрд
—
IRKT⚠
Промышл.
35
36
0.27×
9%
58
22.3
2.08
—
0.0%
0/5
—
249 млрд
—
CARM⚠
Финансы
34
4
0.60×
—
70
—
0.94
—
0.0%
1/5
долг†
2 млрд
—
FESH⚠
Промышл.
33
92
0.88×
-2%
50
—
1.56
7.6
0.0%
0/5
1.2
224 млрд
—
MRKY⚠
Электроэнергетика
33
78
0.49×
8%
36
7.7
0.65
6.3
0.0%ᵗ
0/5
2.5
53 млрд
—
AVAN
Финансы
32
44
0.78×
51%
32
7.4
3.78
—
13.6%
5/5
12.4%
43 млрд
—
TORS
Электроэнергетика
32
89
1.05×
8%
66
8.2
0.68
2.9
3.5%
3/5
0.1
3 млрд
—
KLSB⚠
Электроэнергетика
31
82
0.87×
6%
47
20.6
1.32
3.7
0.0%
0/5
1.9
2 млрд
—
T⚠
Финансы
31
0
—
26%
9
4.2
1.10
—
1.1%
2/5
11.2%
742 млрд
—
LVHK
Промышл.
30
55
0.93×
5%
70
30.9
1.59
7.9
0.7%
4/5
1.7
1 млрд
—
RDRB⚠
Финансы
30
52
0.77×
6%
42
10.1
0.59
—
7.8%
5/5
9.3%
3 млрд
—
RUALчс
Металлы/химия
27
48
0.57×
-9%
56
—
0.51
11.3
0.0%
1/5
7.1
375 млрд
—
KOGK
Металлы/химия
25
35
0.69×
-3%
77
—
0.15
—
0.0%
2/5
—
7 млрд
—
SMLTчс⚠
Недвижимость
25
1
—
—
77
—
—
3.1
0.0%
2/5
6.6
19 млрд
—
OZON⚠
Потреб.
24
—
—
—
39
—
—
6.6
0.0%
1/5
1.3
821 млрд
—
RUSI⚠
Финансы
23
63
0.77×
-8%
77
—
1.89
—
0.0%
0/5
н/и
6 млрд
—
APTK⚠
Потреб.
23
30
—
—
48
224.2*
—
4.5
0.0%
0/5
2.8
51 млрд
—
ARSA
Финансы
22
43
0.87×
-1%
70
—
4.19
—
1.5%
3/5
долг†
880 млн
—
ABIO⚠
Здоровье
22
18
—
—
63
46.1*
—
22.1
0.6%
2/5
1.2
4 млрд
—
YRSB⚠
Электроэнергетика
21
56
—
55%
56
12.6
7.02
6.5
0.0%
0/5
0.1
11 млрд
—
KFBA
Недвижимость
20
56
—
31%
44
20.7
6.33
7.9
0.0%
3/5
4.5
30 млрд
—
MRKS⚠
Электроэнергетика
20
84
0.95×
7%
63
47.6*
3.20
5.3
0.0%
0/5
2.6
45 млрд
—
RGSS
Финансы
19
58
0.69×
15%
56
9.1
1.39
—
0.0%
2/5
н/и
88 млрд
—
KCHE⚠
Электроэнергетика
18
81
1.19×
—
63
—
1.76
9.5
0.0%
0/5
4.1
25 млрд
—
POSI⚠
IT
18
72
—
—
39
13.0
—
9.4
3.1%
3/5
1.7
93 млрд
—
MSTT⚠
Промышл.
17
21
0.42×
11%
67
42.6*
4.78
18.6
0.0%
0/5
-4.9
23 млрд
—
LMBZ
Промышл.
17
79
—
12%
47
47.3*
5.45
32.4*
0.0%
1/5
-0.3
10 млрд
—
UNAC⚠
Промышл.
16
47
—
—
67
39.8
—
8.8
0.0%
0/5
5.2
411 млрд
—
RKKE⚠
Промышл.
15
39
—
—
58
15.7
—
53.8*
0.0%
0/5
22.2
21 млрд
—
MGNT⚠
Потреб.
15
10
0.45×
—
48
—
—
4.2
11.7%
3/5
6.3
139 млрд
—
KLVZ
Потреб.
14
8
0.46×
-1%
59
—
1.33
—
0.0%
1/5
долг†
2 млрд
—
VSYDP⚠
Промышл.
14
54
—
—
70
104.0*
—
18.7
0.0%
0/5
1.2
30 млрд
—
YAKG
Нефтегаз
13
45
0.32×
11%
54
13.7
1.55
8.3
0.0%
1/5
1.8
30 млрд
—
CHMK⚠
Металлы/химия
13
28
0.90×
-41%
62
—
0.28
—
0.0%
0/5
долг†
12 млрд
—
TRMK⚠
Металлы/химия
12
9
—
—
70
—
—
4.9
5.1%
4/5
6.1
76 млрд
—
WUSHчс
Промышл.
12
2
0.28×
-82%
73
—
1.20
4.6
1.4%
2/5
3.5
4 млрд
—
LPSB
Электроэнергетика
11
30
1.40×
62%
59
10.1
6.23
8.2
0.0%
1/5
-1.4
15 млрд
—
VJGZ⚠
Нефтегаз
11
93
0.77×
-5%
77
—
0.54
10.2
0.0%
0/5
3.2
46 млрд
—
AFKSчс⚠
Финансы
10
9
—
—
55
—
—
5.0
2.3%
3/5
4.7
85 млрд
—
NFAZ⚠
Потреб.
9
20
0.72×
-32%
79
—
1.00
24.1
0.0%
0/5
15.4
2 млрд
—
DELIчс
Потреб.
9
3
0.42×
-183%
74
—
3.77
6.1
0.0%
1/5
5.8
8 млрд
—
ROLO⚠
Металлы/химия
8
31
2.97×
-370%
79
—
13.99
27.8*
0.0%
0/5
18.2
11 млрд
—
MRKK⚠
Электроэнергетика
8
40
—
-1517%
53
—
133.18*
—
0.0%
0/5
-0.4
33 млрд
—
ROST⚠
Потреб.
7
12
—
—
82
—
—
2.8
0.0%
0/5
10.4
1 млрд
—
ZVEZ⚠
Прочее
7
40
—
—
78
—
—
18.8
0.0%
0/5
11.3
3 млрд
—
PRMB
Финансы
6
18
0.79×
-111%
66
—
1.14
—
5.0%
4/5
5.1%
4 млрд
—
MTLRP≡⚠
Металлы/химия
6
16
—
—
52
—
—
34.1*
0.0%
1/5
31.9
18 млрд
—
MTLRчс≡⚠
Металлы/химия
5
13
—
—
46
—
—
34.2*
0.0%
0/5
31.9
18 млрд
—
TUZA⚠
Промышл.
4
28
0.48×
-52%
70
—
0.75
—
0.0%
0/5
долг†
784 млн
—
BLNG⚠
Металлы/химия
4
19
1.06×
-212%
71
—
2.82
—
0.0%
0/5
—
10 млрд
—
CNTL
Телеком
3
58
1.03×
-60%
48
—
2.35
—
0.2%
3/5
—
1 млрд
—
RASPчс
Металлы/химия
3
42
0.67×
-39%
40
—
0.68
—
0.0%
2/5
0.0
93 млрд
—
YKEN⚠
Электроэнергетика
2
67
—
—
76
—
—
27.9*
0.0%
0/5
26.8
4 млрд
—
SGZHчс⚠
Металлы/химия
2
11
0.21×
—
75
—
—
—
0.0%
1/5
долг†
64 млрд
—
VKCOчс⚠
IT
1
5
—
—
66
—
—
9.4
0.0%
0/5
3.6
128 млрд
—
MVIDчс⚠
Потреб.
1
22
—
—
60
—
—
—
0.0%
1/5
долг†
9 млрд
—
UKUZ⚠
Металлы/химия
0
14
—
—
80
—
—
—
0.0%
0/5
долг†
44 млрд
—
GTRKчс⚠
Промышл.
0
2
0.28×
—
85
—
—
—
0.0%
0/5
долг†
3 млрд
—
GEMA
Здоровье
—
60
—
226%
32
1.1
2.54
1.9
8.3%
5/5
1.4
127 млн
—
SNGSP≡
Нефтегаз
—
83
—
19%
8
1.2
0.22
—
16.2%
5/5
-9.4
632 млрд
—
SNGS≡
Нефтегаз
—
47
—
—
19
—
0.09
—
3.1%
5/5
-9.4
632 млрд
—
GECO⚠
Здоровье
—
12
—
—
80
—
—
—
0.0%
0/5
—
1 млрд
—
LIFE⚠
Здоровье
—
7
—
-347%
86
—
9.88
—
0.0%
0/5
—
791 млн
Не попало в рейтинг: 7 имён — почему именно
мало истории для риск-метрик (3): CNRU, DOMRF, INCB
нет истории цен (2): FIVE, LNZL
нет датированного отчёта (2): GAZA, SVET
Номер (#) получают только имена, прошедшие гейт надёжности: без признаков
ловушки, с выплатами не реже 3 лет из последних 5, ликвидные, со свежим отчётом. Гейт не
косметика — walk-forward 2021→2026 показал, что исключение ловушек и неликвида улучшает
дешёвую терциль на обоих горизонтах (спред к рынку +4.5→+6.8 пп/полгода, +10.3→+15.5 пп/год),
а порог регулярности выплат при том же спреде даёт более доходную терциль и вдвое мельче
худшую просадку (−7.7% против −13.4%): ловушки и «копилки без выплат» сидят именно в «дешёвых». «Дёшево» = перцентиль 0–100 sector-neutral дешевизны (выше = дешевле соседей по
сектору) — единственная ось, прошедшая walk-forward (блок выше); у имён без номера перцентиль тоже
показан, но в рейтинг они не входят — причина в подсказке на «—». Момент. = перцентиль
моментума 12-1: у дешёвой бумаги с высоким моментумом разворот уже идёт, с нулевым — нож ещё падает
(моментум подтверждён отдельно, H86: ~+10%/год чистой альфы на ликвидных).
К истории = текущий P/BV к собственной норме бумаги (>1.25× подсвечено) — контекст, НЕ сигнал:
замер 06.09 показал нулевую форвардную силу на всех горизонтах. ⚠ у тикера = признаки ловушки
стоимости: отрицательный капитал, дилюция >25% за 5 лет или ни одной выплаты за 5 лет —
ретроспективно ловушки выглядят «дёшево» годами (VTBR-класс), поэтому они вне рейтинга.
⛔ у тикера = официально объявленная заморозка выплат (мораторий, внешнее управление) —
ручная пометка с источником и датой, а не статистика: гейт по выплатам замечает
заморозку только через ~2 года пропусков, а долговой гейт замерен и отвергнут
(ND/EBITDA≤3 режет спред на обоих горизонтах — рынок прайсит долг сам). Такие имена вне
рейтинга, пока заморозка действует.
Дивид = медиана годовых доходностей за 2023/2024/2025 (каждая выплата к цене на свою отсечку;
ᵗ = резервный источник отчётности). Долг = худший из двух источников отчётности; у банков — Капитал/Активы.
Риск — комбинированный радар-скор, как на «Радаре», а в рейтинг по выбранному варианту идёт только рыночная его часть (долг учтён отдельным штрафом, чтобы не считать его дважды); сайзинг — на странице
распределения. 146 имён показаны без номера (ловушка / неликвид /
отчёт старше двух лет). Неликвид = нижние по обороту или капитализация < 5 млрд.
Профиль корзины: параллельные координаты
каждая линия — бумага, каждая ось — колонка таблицы · «лучше» всегда сверху
Рейтинг говорит только «дёшево относительно сектора». Здесь видно, чем имена внутри корзины
различаются: у кого моментум уже развернулся, у кого дивиденд нулевой, кто дорог к собственной истории.
Наведите на линию — увидите тикер и все значения; клик закрепляет линию с подписью; протяните мышью вдоль оси,
чтобы оставить только бумаги из диапазона. Таблица под графиком повторяет то, что на экране.
топ-15 (корзина)с номером, 16-е место и нижевне рейтинганаведено / закреплено кликом
Как читать. Оси развёрнуты так, что дешёвые, доходные и малорисковые имена идут по верхней кромке;
подпись «меньше ↑» значит, что наверху малые значения (P/E, риск, долг). Тяжёлые хвосты (P/E, EV/EBITDA, ROE, долг,
«к истории») обрезаны по 3-му и 97-му перцентилю, значения за краем прижаты к нему и помечены ▴/▾; капитализация
в логарифме. Где значения нет (P/E при убытке, EV/EBITDA у банков), линия рвётся — ничего не подставляется.
Долг у банков — капитал/активы, на общей оси не рисуется, в таблице помечен ᵇ. Клик по оси снимает её диапазон.
Как торговать по этой таблице
правила зафиксированы 06.09.2026 · путь портфеля 2022→2026
Таблица — не список «сильных покупок», а корзина: измерена доходность верхней части
рейтинга целиком, не отдельных имён. Ниже — единственная схема, которую мы прогнали как живой счёт
(с издержками, дивидендами и заменами), и её результат.
Правила
Четыре транша по 25%. Капитал делится на четыре равные части, все покупаются сразу. Каждый транш —
топ-15 строк с номером при включённом чипе «Без неликвида», равными долями, одна бумага на эмитента
(из BANE/BANEP — одна, следующая строка занимает место).
Раз в квартал пересматривается один транш. Первый — через 3 месяца после старта, второй через 6,
третий через 9, четвёртый через 12; дальше каждый транш раз в год. Пересмотр: продать то, что выпало
из топ-15, на выручку купить то, что вошло. Оставшихся не трогать, доли не выравнивать.
Между пересмотрами ничего не делать. Нет стопов, тейков, докупок на просадке и реакций на новости —
так измерено. Дивиденды реинвестируются при очередном пересмотре транша.
Не покупать имена без номера, с ⚠ или ⛔ и из личного блэклиста — их место занимает следующая строка.
Доля акций против кэша — отдельное решение, эта таблица его не принимает: см. страницу
распределения.
Что дала схема на истории 31.03.2022 → 06.09.2026
измерено на прод-скоре, PIT
+190%
транши 4×25% · итог
27.2%
в год (CAGR)
+41%
рынок EW той же вселенной
+89%
депозит по ключевой
−19.8%
макс. просадка (рынок −30%)
~105%
оборот NAV в год
Комиссия 0.1% на сторону по факту сделок, полная доходность. Варианты, которые
мерили рядом и отвергли: квартальная сверка всех 15 (+191%, но оборот 246%/год — тот же итог вдвое дороже),
выравнивание долей при пересмотре (хуже на 15–40 пп во всех шести парах: дрейф весов оставляет деньги
в тех, кто растёт), топ-5 вместо 15 (та же средняя доходность, разброс шагов 35% против 27%,
лучше рынка в 10 окнах из 16 против 15), выбор месяца старта (12 стартов дают +12.5…+22.7 пп/год
к рынку, но порядок фаз между половинами истории не повторяется, корреляция 0.17 — поэтому транши, а не дата).
Что нужно знать до входа. Вся премия над депозитом заработана до середины 2024: с 06.2024
портфель около нуля, рынок −21%, депозит +46%. Схема измерена как «акции лучше индекса», не как замена
депозиту при ставке 14–21%. История — один режим рынка (обвал и восстановление 2022–2026, 4.4 года), поэтому
27% в год не экстраполируются; воспроизводимая часть — избыток к рынку +15…18 пп в год, он держится в обеих
половинах истории и при любом месяце старта. Налоги не учтены. Блэклист-имена и ручные заморозки (⛔) в бэктест
не входят — реальный путь отличался бы на несколько пунктов. Замеры: market-suite/studies/study_top15_path.py,
study_top15_hold.py, study_grid_phase.py, study_topn.py.
Почему снят и что показывал его walk-forward (½·(100−рыночный риск) + ½·перцентиль устойчивого дивиденда − долговой штраф)
Формула сортировала таблицу до 06.09.2026. Её собственный walk-forward:
IC 0.10–0.13 при t(NW) 1.2–1.5 — порог значимости не пройден ни одним из четырёх вариантов,
тогда как у дешевизны IC 0.182/0.237 при t(NW) 7.4/8.4. Ниже — полная панель доказательств прежнего рейтинга.
Доказательство: walk-forward бэктест рейтинга
⚠ порог не пройден — скринер качества, не предсказание доходности
Тот самый рейтинг, прогнанный вперёд по истории (2022-03-31 – 2026-03-31, 17 кв. ребалансов, вселенная ~157). Доходность полная: цена плюс выплаты с отсечкой внутри окна — иначе каждый плательщик терял дивиденд на отсечке и дивидендная половина рейтинга измерялась с гандикапом. IC внутри сектора отделяет «угадал бумаги» от «угадал сектор».
+0.114
IC · 182д
+1.5
t-стат (NW)
+0.122
IC · 365д
+0.121
IC внутри сектора
+6.8%
топ-терциль / 182д
+7.3%
рынок (EW) / 182д
Накопительно: топ-терциль vs рынок (182д, после комиссий)
IC по кварталам (182д)
Четыре варианта формулы, зафиксированные до прогона
Вар.
Формула
IC 182д
t(NW)
IC 365д
IC 2022-03…2024-03
IC 2024-03…2026-03
терциль−рынок
V1 ◀
рыночный риск + долговой штраф
+0.114
+1.5
+0.122
-0.024
+0.236
-0.5%
V2
комбинированный риск, без штрафа
+0.123
+1.6
+0.143
-0.018
+0.249
-0.2%
V3
комбинированный риск + штраф (как было)
+0.131
+1.7
+0.146
-0.013
+0.259
-0.7%
V4
рыночный риск, без штрафа
+0.101
+1.4
+0.113
-0.028
+0.216
-0.4%
Выбран V1 — ни один вариант не удержал положительный IC в обеих половинах выборки; ни один вариант не прошёл правило — взят вариант без двойного счёта, по принципу, а не по подгонке. По половинам выборки: IC -0.024 на 2022-03…2024-03 против +0.236 на 2024-03…2026-03 — если знак разный, сигнал жил только в одном режиме. Оговорка: один режим рынка (обвал + восстановление 2022–2026); в PIT-риске нет free float, а дивидендная половина оценивается только с 2022 года — раньше выплаты нечем оценить.
Оценка бизнеса: стоимость, а не цена
Фундаментал
«Акция упала — значит дёшево». Нет. Дёшево — когда бизнес стоит мало относительно того,
сколько он зарабатывает и раздаёт. Левый-верхний угол — дёшево по EV/EBITDA и генерит свободный кэш.
Падение цены не делает бумагу дешёвой: у многих упавших P/E остаётся высоким (прибыль упала сильнее цены). Пунктир — медианный P/E рынка (6) и нулевая доходность.